✨︎ Resumen (TL;DR):
- Kunlunxin, la filial de chips de inteligencia artificial de Baidu, apunta a una valoración de 50,000 millones de dólares para su debut de oferta pública inicial (OPI) en Hong Kong.
- La empresa exige una polémica condición: los inversionistas interesados deben comprar chips de la marca por un valor de tres a siete veces mayor que su suscripción de acciones.
- Esta estrategia busca asegurar ingresos predecibles a corto plazo mientras se capitaliza la alta demanda de semiconductores locales frente a las restricciones de exportación de Estados Unidos.
Kunlunxin, la división de diseño de semiconductores de Baidu, presentó de manera confidencial su solicitud para cotizar en la Bolsa de Valores de Hong Kong. La compañía busca una ambiciosa valoración de 50,000 millones de dólares, un salto gigantesco frente a los 3,000 millones de dólares en los que fue valorada de forma privada en 2025.
El incremento en las expectativas de valuación responde al apetito de los inversionistas por las alternativas chinas de hardware de inteligencia artificial. Las restricciones de exportación impuestas por el gobierno de Estados Unidos obligaron a China a acelerar el desarrollo de su propia tecnología de semiconductores.
Sin embargo, la OPI viene con una condición inusual que ya genera dudas en el mercado financiero. De acuerdo con fuentes cercanas al proceso, los inversionistas interesados en adquirir acciones de Kunlunxin deben comprometerse a comprar chips de la empresa.
La regla establece que la compra de hardware debe equivaler a un valor de entre tres y siete veces la inversión que realicen en acciones. Esta jugada busca garantizar ingresos inmediatos y predecibles para la filial, la cual históricamente vendía casi toda su producción a su matriz, Baidu.
El crecimiento acelerado bajo el cobijo de Baidu
Kunlunxin es una filial de chips de inteligencia artificial de Baidu que diseña semiconductores avanzados para el procesamiento de datos y modelos de lenguaje en China. Actualmente, Baidu posee el 59% de participación en esta subsidiaria y planea mantener el control mayoritario después de la oferta pública.
El crecimiento financiero proyectado para la fabricante es notable. JPMorgan estima que los ingresos de Kunlunxin se multiplicarán por seis para alcanzar los 1,100 millones de dólares en 2026. Además, las ventas a clientes externos ya representan más del 50% de su facturación total, un cambio radical en comparación con el panorama de hace dos años, cuando la cifra era cercana a cero.
La sorpresiva cifra de 50,000 millones de dólares supera por mucho las estimaciones previas. En mayo pasado, reportes locales señalaban que Kunlunxin buscaba una valoración más modesta de al menos 100,000 millones de yuanes, equivalentes a unos 14,700 millones de dólares.
Retos regulatorios y dudas en el mercado
A pesar del entusiasmo de la firma, la obligación de adquirir chips para poder comprar acciones podría enfrentar el escrutinio de los reguladores financieros. Analistas sugieren que este tipo de acuerdos comerciales forzados infla de manera artificial los ingresos operativos a corto plazo, lo que podría confundir sobre la demanda real del mercado.
La ronda de financiamiento más reciente de la empresa ocurrió en 2025, donde captó inversiones de fondos respaldados por China Mobile y otros socios privados, alcanzando una valoración de 21,000 millones de yuanes, cerca de 3,000 millones de dólares.
El debut bursátil de la filial tecnológica sigue programado para la segunda mitad de 2026, aunque la estructura final de la oferta y el tamaño exacto de la colocación de acciones todavía no se han definido. El proceso final de listado aún depende del visto bueno definitivo de la Bolsa de Hong Kong y de la comisión reguladora de valores de China.
