✨︎ Resumen (TL;DR):
- TotalEnergies acaparó el mercado de crudo de Medio Oriente para generar ganancias récord en pleno caos.
- La empresa compró 69 cargamentos del índice Dubai, provocando que el barril saltara de $70 a $170 dólares.
- La agresiva estrategia financiera compensó el cierre temporal del 15% de su producción física (upstream).
La división de trading de TotalEnergies generó más de $1,000 millones de dólares en ganancias este mes tras acaparar el mercado de crudo de Medio Oriente. La corporación francesa aprovechó una de las mayores crisis energéticas de la historia, provocada por el reciente bloqueo en el estrecho de Ormuz.
Durante marzo, la firma compró 69 cargamentos de crudo del benchmark Dubai a través de la ventana de precios de Platts. Para ponerlo en perspectiva, en todo el año 2025 solo se comercializaron 347 cargamentos bajo este mismo índice.
La empresa adquirió prácticamente toda la oferta disponible proveniente de los Emiratos Árabes Unidos y Omán para su carga en mayo, cifra que representó más del doble del volumen operado en febrero.
“Potencialmente, esta es la posición individual más grande jamás tomada en la historia de los mercados petroleros”, señaló Adi Imsirovic, experto de la Universidad de Oxford.
Caos geopolítico como motor financiero
La ola de compras ocurrió en medio de la volatilidad causada por los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán a finales de febrero. La Guardia Revolucionaria Islámica restringió el paso por el estrecho de Ormuz, un cuello de botella logístico por donde transita el 20% del suministro mundial de petróleo.
La agencia S&P Global Platts retiró varios grados de crudo que cruzan por Ormuz, lo que redujo drásticamente la oferta global. Ante este escenario, TotalEnergies combinó masivas compras físicas con instrumentos financieros para disparar sus retornos.
El impacto en los precios fue directo. El crudo Dubai saltó de $70 a casi $170 dólares por barril, superando ampliamente el pico del crudo Brent que apenas rondó los $120 dólares.
La agresiva jugada provocó reacciones inmediatas en el sector. Varios compradores asiáticos abandonaron el índice Dubai para indexar sus adquisiciones al Brent. Además, cuando TotalEnergies dejó de comprar repentinamente, los futuros de Omán colapsaron $48 dólares en un solo día.
El costo operativo del conflicto
Las inmensas ganancias financieras amortiguaron los problemas operativos que el conflicto bélico causó en el negocio upstream (extracción) de la multinacional.
- La compañía cerró operaciones en Qatar, Irak y en plataformas marinas de Emiratos Árabes Unidos.
- Estos cierres técnicos representaron un impacto del 15% en su producción total.
- A pesar de la caída productiva, un aumento de apenas $8 dólares por barril en el índice Brent compensó por completo los activos inmovilizados.
Directivos y analistas advirtieron a CNBC que el daño económico en los mercados energéticos globales podría agravarse severamente si la ruta comercial de Ormuz no se reabre en las próximas semanas.
